2025年，以太坊以 Rollup 为中心的路线图与市场现实发生碰撞。我们从 L2Beat 上记录的数十条 L2 网络，走向了赢家通吃的结构——Arbitrum、Base 和 Optimism 占据了绝大部分新增 TVL 和资金流，而小型 Rollup 在激励结束后，其收入和活跃度普遍萎缩了 70%–90%。流动性、MEV 机器人和套利者都追逐深度和紧窄价差，这进一步加强了马太效应，使边缘链的订单流枯竭。